En las provincias norteñas se registran los tramos finales de la siembra triguera 25/26, con las tareas prácticamente cerradas en la región NOA y unas tres cuartas partes ya implantadas en el NEA. Las precipitaciones recurrentes de los últimos días han favorecido los almacenajes de humedad, resultando ideales para el normal desarrollo de las coberturas. Aquellos lotes sembrados en fechas tempranas comienzan a emerger y exhiben un buen estado general.

Si nos desplazamos hacia la Mesopotamia, especialmente en la provincia de Entre Ríos, siguen corroborándose excesos de agua y, en determinadas áreas, con la presencia de anegamientos. Por tal motivo, se verifica una dinámica más lenta de la usual, considerando que las máquinas no pueden transitar fluidamente, a la espera de mejores condiciones de piso. En el centro – este de la provincia se releva un progreso de siembra del 37,5% y, en la medida que nos aproximamos hacia las costas del Río Uruguay, los retrasos son más pronunciados.

En la franja central del país, sobre el núcleo sur, que incluye el extremo sur de Santa Fe (General López y Constitución) y el norte de Buenos Aires, se aprecian progresos moderados con un registro del 35,4%. En el núcleo norte, -que comprende el sur de Santa Fe, los departamentos cordobeses de Marcos Juárez y Unión, sumado a los departamentos entrerrianos de Victoria y Diamante – han mostrado un desempeño mucho más activo, habiendo avanzado sobre casi el 80,0% del área intencionada.

Por otra parte, en el centro – este de Buenos Aires se visualizan algunas áreas con excesos hídricos temporales, limitando las labores. Aún resta tiempo, pero reduce la ventana óptima para la siembra, por lo que podría elevarse la proporción de lotes con ciclos intermedios.

En el mapa siguiente visualizamos los avances de siembra en cada una de las regiones, junto a la incidencia de cada una de ellas en términos productivos. A nivel país, se ha cubierto el 60% de la superficie proyectada, que equivalen a alrededor de unas 4,00 mill.has.

Desde el organismo oficial hicieron públicas las hojas de balance de oferta y demanda, con mínimas revisiones en los stocks finales de EE.UU. No se han introducido variantes en las estimaciones de cosecha sudamericanas. Las cifras prácticamente han pasado desapercibidas en la operatoria de CME.

• Soja: Con una cosecha que no iba a ser modificada en esta oportunidad, se calcula un stock final de 8,03 mill.tn. para la campaña 25/26, sin variantes respecto al mes pasado. El promedio arrojado por los sondeos privados medía 8,11 mill.tn. También se mantienen los stocks que dejaría la campaña actual con 9,53 mill.tn.

• Maíz: Las existencias finales de la campaña entrante son previstas en 44,46 mill.tn. cuando los números previos auguraban una modesta reducción a 45,52 mill.tn. En paralelo, el stock que quedaría como remanente del ciclo 24/25 queda establecido en 34,68 mill.tn.

• Trigo: La cosecha estadounidense, tanto variedades invernales como primaverales, es sostenida en 52,28 mill.tn. frente a las 52,36 mill.tn. esperadas por el mercado.

Mañana jueves 12/06 tendremos la publicación de los balances oficiales y se contempla la posibilidad de eventuales ajustes en los stocks finales para EE.UU. En esta oportunidad no se introducirán modificaciones en las proyecciones de cosecha (por soja y maíz) por lo que cualquier cambio que se dé en existencias, va a estar explicado por los componentes de la demanda agregada.

En lo que respecta a la campaña norteamericana de trigo, con la trilla de las variedades invernales en la fase inicial, el USDA es más preciso a la hora de calcular los rendimientos para cada uno de los estados productores. La media de los sondeos privados se inclina por un volumen nacional de 52,36 mill.tn. El 72% es aportada por la cosecha invernal.

Soja: 

• Stocks finales en EE.UU. Los sondeos previos arrojan un promedio de 8,11 mill.tn. contra las 8,03 mill.tn. indicadas el mes pasado. Por la campaña 2024/25, prácticamente no se auguran variaciones.

Maíz: 

• Stocks finales en EE.UU. Se aguarda una reducción de apenas el 0,4% a un promedio de 45,52 mill.tn. Esto incluye una modesta baja prevista en el remanente de la campaña anterior.

El esquema siguiente resume las variables a tener en cuenta:

Se avecina la fecha límite para la vigencia del esquema actual de derechos de exportación, que contempla la rebaja transitoria en los gravámenes que recaen sobre la soja (poroto y derivados), girasol (semilla y derivados), maíz y sorgo. Diferente es el tratamiento que recibirían los cultivos de la fina (trigo y cebada) que continuarían con este régimen al menos unos 9 meses más.

En estas circunstancias, desde principios de mes se han ido acelerando los registros presentados por el sector exportador mediante las Declaraciones Juradas de Ventas al Exterior (DJVE) asentadas en la Secretaría de Agricultura. Es así como pueden asegurarse los compromisos abonando las alícuotas actuales, aunque estirándose a plazos no muy largos. De acuerdo con el Decreto 38/2025, para poder efectuar estas declaraciones, las firmas exportadoras deben ingresar al menos el 95% de las divisas en un lapso no mayor a 15 días hábiles, debiendo adelantar el pago de este tributo o aumentar su exposición financiera hasta el cobro de las operaciones en el exterior.

Estos registros se dan fundamentalmente en subproductos de soja, previendo que la tasa a tributar se eleve unos 6,5 puntos porcentuales a partir del 01/07. En lo que respecta al poroto, el retorno de las alícuotas a los niveles de finales de enero implican un aumento de 7 puntos. En referencia a la harina, a la fecha se han presentado y aprobado declaraciones por algo más de 1,20 mill.tn. para julio y apenas unas 125.000 tn. para agosto y septiembre. Con respecto al maíz, previendo el ingreso fuerte de la cosecha tardía, se han registrado para embarcar 2,12 mill.tn. para julio. En este caso, el derecho de exportación volvería al 12,0%, es decir, unos 2,5 puntos por arriba del esquema vigente.

Se sostiene el arribo de buques para la carga de maíz con un cronograma de 1,81 mill.tn. De este volumen, prácticamente unas 8 de cada 10 toneladas son explicadas por las terminales localizadas en el cordón portuario del Up-River. En tanto, otras 311.505 tn. están programadas para embarcarse a través de los puertos del sur (Bahía Blanca y Necochea) y, el remanente, está repartido en los puertos del norte de Buenos Aires (Ramallo) y sur de Entre Ríos (Del Guazú).

Por otra parte, comienzan a aparecer buques para la carga de poroto de soja por un total de 780.481 tn. En este caso, sólo el 37% responde a las terminales del Up-River, mientras que prácticamente la mitad de la cifra nacional obedece a los puertos del sur. A esto se le adiciona un 12% – equivalente a 94.000 tn – que está atribuido al norte de Buenos Aires, en las terminales de Lima y Ramallo. Con excepción de cargamentos que tienen como destino a Egipto, Argelia y Arabia Saudita, el 80% del monto programado está comprometido para arribar a China.

En el esquema siguiente hacemos un detalle con los montos de cargas, tanto para granos como los subproductos agroindustriales, considerando los barcos en rada y confirmados para las semanas siguientes, hasta completarse el miércoles 18/06:

La ocurrencia de abundantes precipitaciones, derivadas del fuerte temporal que azotó duramente al norte de la provincia de Buenos Aires, irrumpieron la fluidez que venía exhibiendo la cosecha de soja. Si bien el agua está escurriendo, persisten los anegamientos y los excesos en los perfiles edáficos en extendidas hectáreas, que complican el acceso de las maquinarias a los campos. Los daños ocasionados recaen en aquellos cultivos de segunda, que podrían traducirse en mermas de calidad, brotado o también pérdida de grano por la apertura de chauchas.

Por fuera de esta región y otras afectadas – como el extremo sur de Santa Fe y extremo sur de Entre Ríos – se han ido presentando aportes pluviales, pero que no ocasionaron dificultades en el avance de la cosecha. En el resto de la franja central del país se ha concluido con la recolección de cuadros de primera, con resultados agronómicos que continuaron excediendo las expectativas iniciales. No obstante, ya no quedaba una gran proporción de hectáreas por trillar.

Bajo estas circunstancias, se releva un progreso de cosecha nacional del 74%. El volumen obtenido se ubica por debajo de los levantados en las cuatro semanas precedentes. Tal como apreciamos en la gráfica ubicada al pie de este reporte, son cerca de 3,80 mill.tn. las cosechadas a la última semana.

La segunda quincena del mes se inició con un abultado caudal de precipitaciones, producto de un intenso temporal que afectó particularmente a la porción norte de la provincia de Buenos Aires. Algunos puntos del área comprendida por los partidos de Salto, Arrecifes, Chacabuco y Rojas han recibido algo más de 400 mm en un lapso de 48 horas, derivando en amplias extensiones bajo anegamientos, caminos intransitables y complicaciones de diversa índole que afectaron a los centros urbanos.

En estas circunstancias, es evidente el cambio rotundo en los almacenajes hídricos, que derivan en excesos generalizados desde oeste (General Villegas) a este (sur de la Cuenca del Salado) en la provincia. Aunque en menor medida, también se releva cierta saturación de los perfiles en el sur de Santa Fe (zona de influencia de Rosario y alrededores) y sur de Entre Ríos. Si nos desplazamos hacia el centro entrerriano, se verifican reservas que permanecen en niveles de adecuados a óptimos. Por otro lado, persisten los excesos en la provincia de Corrientes, aunque éstos responden mayormente a los aportes pluviales ocurridos con anterioridad.

Cabe aclarar que, determinadas áreas afectadas obedecen a desbordes de arroyos y no necesariamente a precipitaciones ocurridas en la zona. En el mapa siguiente visualizamos las reservas hídricas relevadas y se contrastan con la situación observada en los primeros días de mayo.

La apertura de una ventana de tiempo estable, cielos mayormente despejados y sin eventos pluviales (hasta ayer) permitió acelerar la recolección de soja en todo el país. Con un despliegue de 20 puntos en una semana y las máquinas a toda marcha, se releva un progreso nacional del 65%.

En lo que respecta al sur de Santa Fe y la totalidad de la provincia de Córdoba, se ha concluido con la trilla de los ciclos de primera e incluso se reportan avances sustanciales en los cultivos de segunda. En dichas regiones se ha completado entre el 85% y 90% de la superficie apta, previendo concluir las labores en el transcurso de los próximos días. En el núcleo productivo sur, especialmente en el norte de Buenos Aires, el ritmo de la cosecha se sostiene por detrás de los guarismos mencionados y se estima en un rango de 75% – 80%.

Teniendo en cuenta que la recolección de las jornadas recientes se ha dado mayormente en campos de aptitud agrícola más cercana al promedio – en comparación al núcleo agrícola – el volumen de soja materializada resulta inferior a los cálculos de principios de mayo. Tal como apreciamos en la gráfica ubicada al pie de este reporte, son cerca de 10,65 mill.tn. las cosechadas en el tramo más reciente, contra las casi 12,00 mill.tn. de la semana precedente.

El organismo oficial acaba de emitir los primeros balances de oferta y demanda correspondientes al ciclo comercial 2025/26 y, al mismo tiempo, agrega la periódica actualización de los números relativos al ciclo actual.

• Soja: En función a la superficie intencionada y considerando un rendimiento de tendencia, EE.UU. estaría dejando un stock final 25/26 de 8,03 mil.tn. Partiendo de una amplia dispersión, los sondeos previos arrojaban un promedio de 9,85 mill.tn. A su vez, el cálculo de los stocks para el cierre de la campaña actual se ajusta a 9,53 mill.tn. (vs. 10,04 mill.tn. esperados por el mercado) – Esto se tradujo en subas inmediatas en las cotizaciones
• Maíz: Los stocks finales 25/26 se proyectan en 45,73 mil.tn. mientras que la media de los sondeos privados señalaba 51,31 mil.tn. Simultáneamente, la publicación da cuentas que, para la campaña actual, quedaría un sobrante de 35,95 mill.tn. (vs. las 36,65 mill.tn. descontadas por el mercado)

Trigo: Con algo más de la mitad de lotes invernales en buenas y excelentes condiciones, la producción estadounidense 2025/26, sumando todas las variedades, queda establecida en 52,28 mill.tn. Esta cifra se contrasta con el promedio de los números previos que anticipaban 51,30 mill.tn.