Desde la entidad oficial publicaron sus hojas de balance de oferta y demanda actualizadas, haciendo hincapié en los números de producción y stocks finales para EE.UU.

• Soja: La cosecha se elevó a 118,27 mill.tn. en comparación a las 117,38 mill.tn. estimadas en el reporte de octubre. Los sondeos privados adelantaban apenas un ínfimo aumento a 117,38 mill.tn. El remanente final de campaña quedó determinado en 5,99 mill.tn. mientras el mercado apuntaba a una media de 5,77 mill.tn.

•  Maíz: Oficialmente se calcula una cosecha de 353,84 mill.tn. y deja atrás el cálculo previo de 352,95 mill.tn. Se contrasta con el promedio de los privados que indicaba 352,75 mill.tn. Contemplando el efecto de la demanda agregada, los stocks finales se ajustaron a 30,02 mill.tn. frente a las 30,66 mill.tn. anticipadas por los privados.

Concluido el décimo mes del año y actualizando el monitoreo de las variables más relevantes en los mercados agropecuarios, observamos su evolución para los últimos 12 meses completos y las variaciones interanuales correspondientes. En lo que respecta a granos, tomamos como referencia los precios negociados en el segmento disponible, mercadería descargada en los puertos de Rosario.

• Soja:  +77,6% en pesos

                      +12,8% en dólares

• Maíz:  +100,1% en pesos

                       +27,6% en dólares

• Trigo: +146,7 % en pesos

                       +56,7% en dólares

• Tipo de cambio: +57,5% (BNA comprador)

                                           +64,1% (MEP)                    

• Índice Novillo Liniers: +45,2% en pesos

                                                         -7,3% en dólares

• I.P.C. nacional: La suba acumulada se consolidaría en el +89,0%. Dado que todavía no ha sido difundido el índice oficial (se conocerá el próximo 15/11) se considera provisoriamente un parámetro aproximado de los privados (+6,9%) para la medición de octubre.

Mientras que hace unos días analizábamos la dinámica de la siembra maicera a nivel país, en el presente reporte observamos los avances registrados para cada una de las regiones agrícolas. Simultáneamente, realizamos un comparativo con los registros de labores del año pasado a igual fecha. La escasa humedad en los perfiles resultó determinante a la hora de iniciar las incorporaciones que, en determinados sectores, permanecieron detenidas por semanas.

En el núcleo norte, delimitado por el sur de Santa Fe (a excepción de los departamentos de General López y Villa Constitución) el sudeste de Córdoba (Marcos Juárez y Unión) y oeste de Entre Ríos (Victoria y Diamante) se han incorporado alrededor de 342.200 has, que representan el 56% de la superficie en intención para esta campaña, incluyendo la totalidad de los planteos. En esta región, se corrobora un diferencial 25,5 puntos porcentuales en comparación al 2021.

Si nos trasladamos hacia el núcleo sur, región que abarca el norte de Buenos Aires y los departamentos santafecinos de General López y Villa Constitución, se registra un progreso del 45,5%, que se traducen en unas 232.000 has. Aquí se resalta el atraso anual más pronunciado, con una brecha de 34,5 puntos porcentuales, región más afectada por la prolongación de las deficiencias hídricas.

Cabe recordar que la ventana de siembra para planteos tempranos está próxima a concluir, dando la pauta de que la campaña 22/23 se caracterizará por una baja relación de la cosecha de primera respecto a los ciclos tardíos y de segunda. En el mapa posterior señalamos los avances actualizados para cada una de las regiones:

En el esquema debajo detallamos los volúmenes de cargas, para los granos y subproductos agroindustriales, referenciando los buques nominados en rada y confirmados para las semanas siguientes, hasta completarse el 03/11.

En referencia al maíz, los barcos a la espera de ser cargados involucran 1,37 mill.tn. y resulta un 6,8% inferior al registrado hacia fines de septiembre. Los puertos pertenecientes al nodo Up-River concentran el 72,4% de los envíos con algo más de 991.700 tn.

Por otra parte, si nos centramos en las terminales del sur, en conjunto se releva el 26,1% del tonelaje a despachar. En este caso, encabeza el puerto de Bahía Blanca con 312.000 tn. mientras que las terminales correspondientes a Necochea / Quequén apuntan a cargar unas 45.600 tn. Finalmente, el resto se distribuye en montos pequeños con la participación de los puertos ubicados en el norte de la provincia de Buenos Aires y costa sur de Entre Ríos, con Zárate, Lima y Del Guazú.

Desglosando los destinos de los cargamentos, Corea del Sur se ubica en el primer puesto con el 20,6% del mercado de exportación en este período. Dicho importador estará descargando unas 281.500 tn. de origen argentino. El segundo puesto es ocupado por Vietnam que estará ingresando unas 247.000 tn, es decir, con una incidencia del 18,0% del total. En el tercer lugar aparece Chile, que estará recibiendo unas 163.200 tn, en las semanas siguientes, participando del 11,9%. En una cuarta posición observamos a Colombia, que estará ingresando unas 105.000 tn.

Desde el organismo oficial publicaron sus cálculos de rendimientos para EE.UU. y, en efecto, alteraron los números de cosecha y stocks finales a nivel país. Cabe recordar que ya contempla el ajuste de stocks iniciales conocido al cierre de septiembre.

• Soja: La producción norteamericana es proyectada en 117,38 mill.tn. (vs. 119,15 mill.tn. esperadas por los privados) a lo que se calcula un remanente de 5,44 mill.tn. para el cierre de campaña. Los sondeos privados se inclinaban por 6,75 mill.tn. y anteriormente se estimaban 5,44 mill.tn. La diferencia se explica por el incremento en las existencias finales de la campaña 21/22. 

• Maíz: La cosecha norteamericana fue recortada a 352,95 mill.tn. cuando los cálculos previos consideraban un promedio de 352,70 mill.tn. Esto derivó en cambios en los stocks finales que, junto a los cambios introducidos a fines de septiembre, pasaron de 30,96 mill.tn. a 29,77 mill.tn. (vs. 28,55 mill.tn. esperados por el mercado)

En el gráfico situado al pie del presente reporte podemos apreciar la dinámica comercial de la soja, considerando las ventas a precio y fijaciones desde la aparición de las primeras operaciones forward. Para un análisis más exhaustivo, anexamos el comportamiento observado en las dos cosechas precedentes, más precisamente, los ciclos 2019/20 y 2020/21.

Mientras que los primeros negocios 2021/22 se realizaron a principios de julio de 2021, el volumen fue muy acotado y recién se superó el millón de toneladas a partir de mediados de diciembre pasado. Luego, tras iniciarse la trilla y, a medida que se generalizaba, la curva de “pricing” (operaciones con precio en firme) ha ido empinándose por un breve período, para luego “amesetarse” a mediados de julio y ralentizarse aún más durante agosto. Así retrocedió a niveles que promediaron las 250.000 tn. semanales. Hacia fines de agosto se registraban unas 15,87 mill.tn. con precio establecido, mientras que las ventas totales (incluyendo los negocios a fijar) ascendían a 22,98 mill.tn.

El mes de septiembre marcó un punto de inflexión a partir del régimen cambiario especial y transitorio (Decreto 576/22) con una marcada aceleración en ventas nuevas y fijaciones por operaciones concertadas con anterioridad. Tomando como referencia los registros actualizados al 27/09, observamos un pricing que acumula unas 26,95 mill.tn, es decir, el 62,2% de la producción obtenida. De esta forma, se excedió el monto acumulado a misma fecha en los dos años anteriores, tal como se puede corroborar en la gráfica debajo.

En tanto, si agrupamos la totalidad de las ventas, independientemente de la modalidad del negocio, la cifra crece a 30,73 mill.tn. Es útil aclarar que el análisis abarca aquellas operaciones con destino final a la exportación y/o la industria aceitera.

A continuación detallamos los montos de cargas, tanto para granos como subproductos agroindustriales, tomando como referencia los buques nominados en rada y ya confirmados para las semanas siguientes, hasta terminarse el 15/10. 

El cambio más acentuado se aprecia en los embarques de poroto de soja tras la implementación del régimen cambiario especial y transitorio (Decreto 576/22) y que se encuentra próximo a culminar. Si consideramos la totalidad de los puertos, el cronograma asciende a 1,33 mill.tn. y refleja una cifra atípica a esta altura del año. De este modo, corroboramos que, en el transcurso de septiembre, se quintuplicó el volumen a despachar. Como referencia, a estas instancias, en 2021 se relevaron envíos por algo más de 445.000 tn. mientras que, en 2020, la cifra descendía a 194.680 tn.

El salto más pronunciado se localiza en las terminales del sur de Buenos Aires, que concentra el 53,6% del tonelaje, mientras que los puertos correspondientes al Up-River participan del 34,0% del total. Luego, los montos restantes se distribuyen en los puertos del norte bonaerense (Ramallo y Lima) y el sur entrerriano, más precisamente Terminal Portuaria Del Guazú.

Argentina emergió como proveedor de poroto a contra estación y se tornó más competitiva en la operatoria FOB para colocar sus excedentes en plazos inmediatos. La demanda china tomó nota de esta coyuntura y se aseguró una tanda de cargamentos, que se ven reflejados en el line-up citado en el presente informe. Se verifica que la totalidad de los barcos reportados tienen como destino a China, que suma los cargamentos de procedencia argentina a los ya habituales orígenes brasileños y estadounidenses.

En lo que respecta a los subproductos oleaginosos, aún no se aprecian cambios de importancia considerando el proceso productivo, aunque se verifica un incremento en los envíos de harina de soja, al pasar de 868.498 a 1.087.160 tn. en lo transcurrido del mes. Diferente es la variación del aceite de soja que, en igual período, se retrajo de 242.500 a 193.450 tn.

Se da por iniciada la siembra en Brasil y cobran relevancia las proyecciones de superficie nacional, el potencial productivo y los primeros lineamientos relativos a la oferta en el ciclo 2022/23. Los progresos son incipientes a la fecha y se prevé una mayor fluidez durante la segunda quincena del mes.

Desde la consultora Agroconsult aportaron los resultados finales de la cosecha de soja 2021/22 que surgieron del denominado “Rally da Safra”. Este recorrido pasó por doce estados agrícolas y comprendió alrededor de 65.000 km en esta última edición. Efectivamente se reportó una siembra de 41,30 mill.has. y una cosecha nacional de 126,90 mill.tn.

La productividad de los estados del sur, principalmente Paraná, se vio degradada por las deficiencias hídricas que prevalecieron en los meses de verano. No obstante, en lo que respecta a maíz, la gran apuesta pasa por los ciclos invernales (safrinha) que apuntan a una campaña agronómicamente exitosa, con la recolección prácticamente concluida a mediados de septiembre. Este ciclo tardío se siembra luego de levantada la soja, normalmente, desde mediados de enero hasta marzo. Con el correr de los años, la safrinha dejó de ser un cultivo secundario para convertirse en uno de los principales de la agricultura brasileña.

Uno de los desafíos que surgieron en los meses previos a la siembra 22/23 fue el abastecimiento de fertilizantes en medio de las dificultades en la cadena de suministros por la guerra desatada en el Mar Negro. Rusia tiene un rol trascendental en este sentido, pero el país vecino logró abastecerse en su totalidad para afrontar las labores de cobertura. Como complemento, Brasil recurrió a proveedores alternativos, con montos más acotados, conformados por China, Marruecos y Canadá.

En la etapa inicial de la campaña, se prevé un crecimiento de 1,00 mill.has. en la superficie destinada a soja, que apunta a un récord de 42,30 mill.has. Tomando como parámetros un rendimiento de tendencia, el potencial productivo asciende a 153,80 mill.tn. Más allá de que es una cifra muy preliminar aún, está la posibilidad de concretarse, señalando una expansión del 21,2% en comparación a la campaña anterior.